Michael Saylor liderliğindeki Strategy, 5–11 Ocak tarihleri arasında bilançosuna 13.627 BTC daha ekledi. Şirket bu alım için yaklaşık 1,25 milyar dolar harcadı ve Bitcoin’i 91.500 dolar ortalama fiyatla satın aldı.
Bu son hamleyle birlikte Strategy’nin elinde tuttuğu toplam Bitcoin miktarı 687.410 BTC’ye yükseldi. Şirketin tüm Bitcoin varlıkları için oluşan ortalama maliyet ise yaklaşık 75.350 dolar seviyesinde bulunuyor.
MSCI’nin dijital varlık tutan şirketlere yönelik sınıflandırma tartışmaları sürerken gelen bu alım, Strategy’nin kısa vadeli belirsizliklerden bağımsız şekilde Bitcoin’i uzun vadeli bir hazine varlığı olarak görmeye devam ettiğini gösteriyor.
Neden Şimdi Bitcoin Aldı?
Strategy’nin bu alımı zamanlama açısından tesadüfi değil. Aksine, birkaç kritik dinamiğin aynı anda kesiştiği bir noktaya işaret ediyor.
1. MSCI Belirsizliği Netleşmeden Önce Pozisyon Alma
Son haftalarda MSCI, bilançosunda yüksek oranda dijital varlık tutan şirketlerin endekslerdeki konumunu yeniden değerlendirebileceğine dair sinyaller verdi. Bu durum, Strategy gibi şirketler için potansiyel bir baskı unsuru olarak okunuyordu.
Ancak Strategy, bu belirsizlik ortamında geri çekilmek yerine;
- endeks riskini fiyatlayan piyasaya karşı,
- uzun vadeli Bitcoin tezini öne koyan
bir hamle yaptı.
Bu alım, “endekslerde kalmak için strateji değiştirmek” yerine, stratejiyi merkeze alıp endeksleri ikincil plana atan bir yaklaşım olarak okunabilir..
2. Bitcoin’i Fiyatla Değil, Zamanla Okuyan Bir Yaklaşım
91.500 dolar seviyesi birçok yatırımcı için “yüksek” olarak görülebilir. Ancak Strategy’nin ortalama maliyetinin 75.350 dolar olduğu düşünüldüğünde, şirket Bitcoin’i kısa vadeli fiyat hareketleriyle değil, zaman içinde biriken bir varlık olarak konumlandırıyor.
Bu bakış açısında;
- “Ucuz mu, pahalı mı?” sorusundan çok,
- “Bu varlığa sahip miyim?” sorusu
öne çıkıyor.
Dolayısıyla bu alım, bir dip kovalamadan ziyade süreklilik arz eden bir birikim modelinin devamı niteliğinde.
Strategy’nin Bitcoin Birikimi ve Ortalama Maliyeti
Strategy’nin Bitcoin miktarı zaman içinde artarken, ortalama alım maliyetinin de kademeli olarak yukarı taşındığı görülüyor. Bu tablo, kısa vadeli fiyat dalgalanmalarından ziyade istikrarlı ve zamana yayılan bir birikim stratejisini işaret ediyor.
3. Kurumsal Mesaj: Tereddüt Değil, Devamlılık
Piyasada regülasyon, faiz, ETF ve endeks tartışmaları sürerken gelen bu hamle, Strategy tarafından verilen net bir mesaj olarak okunabilir.
“Bitcoin, bilanço üzerinde geçici bir pozisyon değil; kalıcı bir hazine varlığıdır.”
Bu mesaj sadece kripto piyasasına değil, aynı zamanda:
- Kurumsal yatırımcılara,
- Endeks fonlarına,
- Ve bilanço yönetimi yapan diğer şirketlere
yönelik bir duruş anlamı taşıyor.
Kurumsal Bitcoin Tablosu
Bitcoin Treasuries verilerine göre bugün 194 halka açık şirket, bilançolarında Bitcoin tutuyor. Strategy bu yapının en büyük temsilcisi konumunda olurken; MARA, Riot Platforms, Metaplanet ve diğer şirketler de kurumsal Bitcoin birikiminin önemli parçalarını oluşturuyor.
Ancak artan toplam Bitcoin varlığına rağmen, bu modeli benimseyen şirketlerin büyük bölümü piyasa tarafında baskı altında. Strategy’nin mNAV oranının 0,81 seviyesinde olması, piyasanın şirketi elinde tuttuğu Bitcoin’lerin toplam değerinin altında fiyatladığını gösteriyor.
Bu tablo, kurumsal ilgiyle piyasa fiyatlaması arasındaki uyumsuzluğu net biçimde ortaya koyuyor.
Strategy’nin bu hamlesi, Bitcoin’in artık sadece fiyatlanan bir varlık değil; kurumsal bilançolarda konumlanan, zamanla biriken bir değer olarak okunduğunu gösteriyor.
Tartışma Bitcoin’in fiyatından çok, mevcut finansal sistemin onu nereye koyacağı sorusuna kaymış durumda.
Kaynaklar
The Block
Michael Saylor’s Strategy buys more Bitcoin following DAT, MSCI decision
https://www.theblock.co/post/385084/michael-saylors-strategy-buys-more-bitcoin-following-dat-msci-decision
Strategy Inc. – Resmî Bitcoin Sayfası
https://www.strategy.com/bitcoin
SEC (U.S. Securities and Exchange Commission)
Strategy Inc. Form 8-K / 10-Q Bildirimleri
https://www.sec.gov/edgar/search/
Messari
Strategy Bitcoin alımları ve ortalama maliyet verileri
https://messari.io
CryptoSlate
How MSCI’s decision reshaped the Bitcoin treasury dynamic for Strategy
https://cryptoslate.com/how-mscis-new-decision-has-reshaped-the-bitcoin-treasury-dynamic-for-strategy/
MSCI – Index Methodology & Research
https://www.msci.com/index-methodology
https://www.msci.com/research-and-insights
Bitcoin Treasuries
Kurumsal Bitcoin tutan şirketler veritabanı
https://bitcointreasuries.net